浪子回頭金不換

常見的選股方式很多，如價值選股最常見使用股價淨值比，而股東權益報酬率選股，常稱為成長選股。
本益比也常做為選股的指標之一。

findbillion也是用本益比法選股。
而本益比法選股的方法是價值選股? 還是成長選股?
還是兩者兼顧? 我們從數學來看。

本益比(PER) 即 股價/EPS，可以推導出(數學導證在最後面)
PER= PBR/ROE (PBR:股價淨值比, ROE:股東權益報酬率)

本益比即是結合PBR以及ROE選股兩者，是結合價值和成長方式選股。
將公式轉為圖示來看如下:

 
橫軸是ROE，為成長指標;
縱軸是PBR，為價值指標;
大多數的股票會分布如綠色區塊;
而紅色線條即為選股條件。

不同產業適合的本益比並不相同，因此findbillion採用過去三年歷史本益比平均值做為選股條件，並加入ROE>15%的條件，著重於一定程度的成長型，使得選股範圍如下圖所示:

類似的選股方式有獵豹財務長郭恭克的K值以及葉怡成教授的GVI:
1. 獵豹財務長投資藏寶圖(郭恭克)書中提到的K值
K值 = ROE/PBR，其實就是本益比的倒數，
K值概念和本益比完全相同
 

2. 再最強選股公式GVI(葉怡成)中的GVI指標
GVI = BPRx(1+ROE)ⁿ ，BPR是PBR的倒數，n為一個參數
選股概念上也和本益比類似，兼具成長和價值
 

本益比評價方式也不是適於每一種股票，景氣循環的股票就不適合，例如航運股、塑化股等。
因此findbillion加入迴歸分析和檢定的統計方式，檢驗股票的股價跟本益比是否有相關性，
更能找出適合本益比評價的個股。
 

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PER和ROE和PBR的關係與數學導證：
本益比(PER) = EPS/股價
= (稅後盈餘/股本) / 股價 (由於 EPS = 稅後盈餘/股本 )
= (稅後盈餘/股東權益) x (股東權益/股本) / 股價 (上下同x股東權益)
= (稅後盈餘/股東權益) x 每股淨值 / 股價 (由於 每股淨值=股東權益/股本)
= ROE / PBR (股價淨值比PBR=股價/每股淨值，ROE=稅後盈餘/股東權益)

所以 本益比(PER) = EPS/股價 = ROE / PBR